Синтетические методы оценки стоимости бизнеса


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 500-27-29 Доб. 389
(звонок бесплатный)

Инвестиционный подход как подход, основанный на концепции остаточного дохода. Показатели и модели остаточного дохода residual income model. Экономическая добавленная стоимость. Добавленная стоимость акционерного капитала.

Дорогие читатели! Наши статьи описывают типовые вопросы.

Если вы хотите получить ответ именно на Ваш вопрос, Вам нужна дополнительная информация или требуется решить именно Вашу проблему - ОБРАЩАЙТЕСЬ >>

Мы обязательно поможем.

Это быстро и бесплатно!

Содержание:
ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Затратный подход: метод чистых активов на примере КАМАЗа

7. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА НА ОСНОВЕ МЕТОДА РЕАЛЬНЫХ ОПЦИОНОВ


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 500-27-29 Доб. 389
(звонок бесплатный)

Автореферат - бесплатно , доставка 10 минут , круглосуточно, без выходных и праздников. Егоров Олег Валерьевич. Оценка стоимости бизнеса: выбор технологий : Дис. Возможности обойти указанные проблемы с помощью синтетических методов оценки стоимости бизнеса Менеджмент, действующий в соответствии с условиями повышения стоимости компании, должен четко представлять, сколько стоит вверенный ему бизнес.

Отсюда вопросы, связанные с оценкой стоимости бизнеса имеют, безусловно, практическую значимость. Именно поэтому всё большее распространение в последнее время получает теория финансовой оценки, которая уже стала важнейшей частью концепции корпоративных финансов, 1.

В российской практике оценочной деятельности широко используются три базовых стандартных подхода; затратный, доходный и сравнительный, которые отражены в существующих нормативных документах, и, прежде всего, в российских Стандартах оценки, утвержденных постановлением правительства РФ.

В то же время появляется необходимость в использовании таких новых способов оценки стоимости бизнеса, которые бы являлись "синтетическими" по отношению к установленным российскими Стандартами оценки основным трем подходам и сочетали в себе их преимущества, опираясь на взаимодействие факторов, автономно учитываемых в рамках стандартных подходов.

Результаты оценки стоимости бизнеса, полученные с помощью каждого из указанных стандартных подходов, основаны на разных аспектах финансовой деятельности компании. В связи с этим согласование результатов, полученных в рамках.

J Об этом говорится в книге известных американских авторов Ст. Росса, Р. Вестерфильда, Б. А это один из распространенных подходов к оценке стоимости бизнеса. Об этом же говорится в книге Дж. В процессе такого согласования полезно использование также результатов, полученных с помощью "синтетических" подходов к оценке.

Эти методы могут служить своеобразной проверкой и подтверждением итогового результата, полученного в рамках нормативных подходов к оценке. В этом случае применим метод Блэка-Шоулза, который основан на применении теории опционов для оценки стоимости бизнеса- И в противоположном случае, когда бизнес финансово устойчив и стабильно развивается, подходит один из таких распространенных методов как метод Ольсона,.

В связи с этим достаточно актуальными представляются вопросы построения таких методик финансовой оценки предприятия в рамках "синтетических" методов, которые были бы максимально пригодны для согласования результатов, полученных в рамках стандартных подходов, и вместе с тем, их можно было бы эффективно использовать как самостоятельные методы оценки стоимости бизнеса. Важными также являются исследования применимости таких методик по отношению к действующим российским предприятиям.

Этому и посвящена настоящая диссертация. Цель и задачи исследования. Основной целью исследования является анализ основных требований финансовой оценки предприятий с помощью методов Ольсона и Блэка-Шоулза применительно к российским условиям оценки. Поставленная цель определила следующие основные задачи исследования:. Обоснование выбора параметров модели с позиции наибольшей пригодности для использования в российской практике оценочной деятельности;.

Выявление условий его применения для оценки российских предприятий, особенно в связи с дополнительной подготовкой информационной базы расчетов, ориентированных на обработку данных действующей бухгалтерской отчетности.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются российские компании в процессе определения и управления их стоимостью-Предметом исследования является методическое и информационное обеспечение оценок стоимости бизнеса,. Методологическую и методическую основу диссертационного исследования составляют фундаментальные положения финансовой оценки, системный подход к изучению исследуемых процессов и явлений в их взаимозависимости и взаимообусловленности.

При написании работы в качестве теоретической базы были использованы труды таких зарубежных и российских ученых и специалистов финансовой оценки, как Дж, Фишмена, Ш.

Прагга, Э. Эдварде, П. Белл, Дж. Ольсон, П. Дешоу, Э. Хатгон, Дж. Хитунер, Р. Чарльз, Ст. Росс, Р. Вестерфильд, Б. Джордан, Ф. Блэк, М. Шоулз, К. Гриффит, А. Грязновой, М. Федотовой, С. Валдайцева, И. Егерева, Н. Герасимов, М. Лимитовский, В, Лашхия, В. Меладзе и др. Информационной базой диссертационного исследования послужили нормативно-правовые документы Министерства имущественных отношений. РФ по оценочной деятельности, постановления Правительства РФ, а также работы, выполненные в г, в сотрудничестве с работниками Центра подготовки специалистов по оценочной деятельности Меящународного Университета в Москве по договорам с Российским Фондом Федерального Имущества РФФИ.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке технологии оценки стоимости российских компаний с использованием в этих целях адаптированных к особенностям российской экономике методов Ольсона и Блэка-Шоулза, Конкретные элементы научной новизны заключаются в следующем:.

Для оценки стабильно развивающегося финансово устойчивого бизнеса предложена как наиболее целесообразная, адаптированная к особенностям российской экономики, методика применения модели Ольсона, В этих целях:. Обоснована экономическая целесообразность использования метода Блэка-Шоулза при оценке стоимости бизнеса, в том числе находящегося и в состоянии финансовой неустойчивости, в частности, когда соотношения активов и обязательств характеризуются отрицательными значениями.

Используя этот метод, сформулированы рекомендации, отличающиеся от стандартных подходов по оценки учитываемых в составе модели величины. Доказано, что совместное применение традиционных подходов к оценке стоимости бизнеса и адаптированных к российским условиям вышеуказанных методов для финансовой оценки российских предприятий повышает уровень научной обоснованности принимаемых решений, тем самым, создавая условия для более точных налоговых платежей и исключения коррупционных явлений.

Выявлены основные рамочные условия, способствующие достижению более достоверных результатов оценки стоимости предприятий. Представлена аргументация неправомерности прямого использования данных бухгалтерского баланса, без их предварительной трансформации, применительно к решению задач финансовой оценки предприятия.

Практическая значимость результатов исследования заключается в обосновании состава применяемых в реальных условиях информации о деятельности российских предприятий для их финансовой оценки с помощью, как традиционных подходов, так и методов Ольсона и Блэка-Шоулза, Особенно важны эти методы именно для тех случаев финансовой оценки, когда они призваны играть роль дополнительного согласования результатов оценки стоимости бизнеса, полученных в рамках стандартных подходов.

Практическая значимость работы заключается также в разработке и издании соответствующих методических рекомендаций по применению указанных методов в рамках Комитета Торгово-промышленной палаты РФ по оценочной деятельности. Апробация исследования заключается в том, что научно - практические рекомендации, сформулированные в работе, апробированы на примере ряда реальных российских предприятий.

Приведены подробные расчеты для трех предприятий в рамках метода Ольсона и трех в рамках метода Блэка-Шоулза. Материалы диссертационного исследования использованы при чтении курсов в Международном университете по программе профессиональной. Общий объем публикаций составил около 5,35 п.

Структура диссертации определена поставленной целью и задачами исследования и состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованных источников и приложения.

Во введении раскрывается актуальность темы исследования, определяется цель и задачи, объект и предмет, методология и методы работы,. Первая часть диссертации посвящена обоснованию экономической значимости роли оценки стоимости бизнеса, как инструмента корпоративного управления и носит в некотором смысле обзорный характер.

Также даётся краткий обзор основных современных концепций роста стоимости компании. Кратко рассмотрены основные показатели стоимости бизнеса. Проанализированы существующие критерии эффективности управления компанией. Во второй главе рассмотрены три основных традиционных подхода к оценки бизнеса.

Для каждого подхода устанавливаются свойственные ему трудности и ограничения в использовании. Рассмотрены возможности для преодоления указанных трудностей с помощью исследуемых методов к оценке стоимости бизнеса. В третьей главе, являющейся основной в настоящем исследовании, непосредственно рассмотрены такие методы оценки стоимости бизнеса, как методы Блэка-Шоулза и Ольсона, Для метода Ольсона обсуждаются параметры, входящие в модель.

Обсуждаются возможности выбора этих. Полученная формулировка модели тестируется на информации о реальных российских предприятиях. Исследуется зависимость соответствия результата в рамках метода Ольсона результатам в рамках стандартных подходов в зависимости от выборов параметров модели. При рассмотрении метода Блэка-Шоулза также обсуждаются входящие в модель параметры, и возможности выбора этих параметров в российских условиях. Показаны условия применения метода для оценки стоимости бизнеса к реальным российским предприятиям.

Показаны также аспекты применения метода Блэка-Шоулза в отношении измерений стоимости бизнеса холдинговым компаниям,. В современном корпоративном управлении чрезвычайно важным является уточнение критериев эффективности управления компанией. Это связано с тем, что такие критерии необходимы для постановки приоритетных целей в развитии предприятия, определении круга задач, решение которых позволит получить ожидаемый результат.

Именно в соответствии с выбранными критериями развития бизнеса и должны, в конечном счете, строится концепции и парадигмы ведения бизнеса, осуществляемого менеджментом компаний на практике,. Четкое определение таких критериев вдвойне важно для рынков, в рамках которых еще только происходит формирование эффективной экономической среды. К ним, несомненно, относится и российский рынок. Какие критерии эффективности управления используются на таком рынке, как российский?

Часто таким критерием оказывается просто тем или иным способом определяемая величина прибыли. В соответствии с этим вся стратегия развития компании строится только на максимизации такого показателя, как прибыль. Указанный нами критерий максимизации прибыли зачастую является слишком поверхностным для использования в корпоративном управлении. Чаще всего в качестве смысла понятия "прибыль" используется просто бухгалтерская прибыль компании. Бухгалтерская прибыль есть превышение выручки за период над затратами за этот же период.

В российских же условиях понятие прибыли ассоциируется даже не с бухгалтерской прибылью, а с денежным потоком, "изъятым" из компании за определенный промежуток времени, например за год. Естественно, "эффективное управление", основанное на максимизации этого "изымаемого потока", зачастую имеет мало общего с управлением, осуществляемымьной прибылью тогда, когда го полом рые складываются и пред по.

Управление, основанное на повышении текущей стоимости свободных денежных потоков приводит нас к концепции повышения стоимости компании, то есть к концепции управления, ориентированного на повышение стоимости бизнеса,. Именно этот критерий эффективности управления компанией - повышение стоимости бизнеса - и является одним из важнейших критериев в зарубежной практике, "В мире уже давно пришли к тому, - сказано в [15], - что единственная цель деятельности компании, которая позволяет примирить и согласовать все остальные частные цели функционирования, это рост стоимости компании".

Стратегии повышения стоимости являются общепризнанными в практике развитых рынков капитала.

Оценка стоимости компании «Роснефть»

Майерсом Myers более 25 лет назад. Это произошло через несколько лет после публикации Ф. Блэка и М. Шоулза [Black, Scholes, ] по ценообразованию на финансовые опционы, которая вызвала внедрение производных финансовых инструментов в практику и полностью изменила современную теорию финансов В оценочной деятельности метод реальных опционов ROV Real Options Valuation на Западе используется сравнительно недавно, но получил хорошую динамику развития. Однако в России этот подход пока используется достаточно редко. Применение опционных моделей ценообразования позволяет моделировать и оценивать стоимость самых сложных финансовоэкономических объектов с переменным уровнем риска, оценка и моделирование которых другими подходами некорректна и практически невозможна. В качестве объектов оценки, к которым может применяться опционный подход, как правило, относятся [30]: права на разработку и коммерческую эксплуатацию природных запасов природных ископаемых, стоимость патентов, стоимость акционерного капитала компаний, находящихся на грани банкротства, и компаний, чья деятельность только начинается и связана с выводом на рынок принципиально нового вида продукта, а также многие другие объекты.

Ключевые слова: управление стоимостью бизнеса предприятия, метод синтетические методы оценки, процедура поддержки принятия решений.

Синтетические методы оценки стоимости предприятия

Она поможет:. Оценка ценных бумаг - эффективный метод определения уровня капитализации предприятия и его привлекательности для инвесторов. Процедура позволит добиться:. Увеличение прибыли и поиск новых возможностей — сущностные цели предпринимательства во все времена. При этом сегодня бизнес зачастую сам рассматривается как товар. Инвестировав деньги в компанию, собственники рассчитывают в случае ее продажи получить их обратно в многократном увеличении. Но как оценить реальную стоимость бизнеса? Ответ на этот вопрос дают профессиональные оценщики. Услуга оценки бизнеса в последние годы достигла пика популярности. Рассмотрим подробнее, какие задачи удается решить тем, кто оценивает бизнес по собственной инициативе, и как устроен механизм этого процесса.

Подходы к оценке стоимости бизнеса

Задача оценки стоимости бизнеса возникает на разных стадиях развития предприятия и никогда не теряет своей актуальности. В связи с этим мы хотим напомнить нашим читателям методы оценки стоимости бизнеса предприятия, наиболее часто используемые на практике. Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Менеджмент, действующий в соответствии с условиями повышения стоимости компании, должен четко представлять, сколько стоит вверенный ему бизнес. Отсюда вопросы, связанные с оценкой стоимости бизнеса имеют, безусловно, практическую значимость.

Современные методы оценки стоимости бизнеса

Шмырова М. Текущая экономическая ситуация бросает Российской Федерации множество вызовов. Напряженность на внешнеполитической арене вместе с введенными против России санкциями усугубляют кризисное состояние отечественной экономики, которое отражается во всех отраслях производства. Поэтому государство ищет выходы из сложившейся ситуации, чтобы профинансировать дефицит бюджета в размере 2, трлн рублей [19]. В качестве одного из источников дохода рассматривается продажа государственной собственности, в частности, долей ключевых предприятий, которые имеют стратегический потенциал для Российской Федерации. Поэтому целью данной работы является оценка стоимости компании для выявления справедливой стоимости реализации данного бизнеса.

Синтетические методы оценки бизнеса

Для жалоб на нарушения авторских прав, используйте другую форму. Study lib. Загрузить документ Создать карточки. Документы Последнее. Карточки Последнее. Сохраненные карточки. Добавить в

Тема 9. Оценка стоимости инвестиционных проектов. Контрольные вопросы: Тема Синтетические методы оценки стоимости предприятия (бизнеса).

Метод ольсона и метод реальных опционов. Метод реальных опционов в оценке инвестиционных проектов

Сравнительный подход — это совокупность методов расчета стоимости объекта оценки, основанных на сравнении, данного объекта с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок купли-продажи. Данный подход иногда называемый рыночным предполагает, что ценность активов определяется тем, за сколько они могут быть проданы при наличии сформированного рынка. Другими словами, наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемой компании может быть реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированная рынком.

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Волжский политехнический институт филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования. Оценка стоимости компании в России приобретает в последнее время все большее значение. Ни для кого не является секретом феномен критического занижения стоимости российских предприятий.

Приглашаем к сотрудничеству авторов научных статей.

Автореферат - бесплатно , доставка 10 минут , круглосуточно, без выходных и праздников. Серпуховитина Ирина Вячеславовна. Оценка стоимости корпоративных облигаций доходным, сравнительным и затратным подходами : диссертация Введение к работе Актуальность темы исследования. Особенность современного этапа становления экономики России заключается в признании необходимости и важности развития рынка ценных бумаг. При осуществлении операций с ценными бумагами возникает потребность в наличии информации для принятия эффективных решений. Дорогие читатели!

Автореферат - бесплатно , доставка 10 минут , круглосуточно, без выходных и праздников. Егоров Олег Валерьевич. Оценка стоимости бизнеса: выбор технологий : Дис. Возможности обойти указанные проблемы с помощью синтетических методов оценки стоимости бизнеса

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Александр Язовский: Методы оценки стоимости товарного знака: затратный, сравнительный и доходный

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 500-27-29 Доб. 389
(звонок бесплатный)


Комментарии 0
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Пока нет комментариев.

nK 2e Mc R2 lY FX Ki wZ zI mQ MK xP S6 Ia pv 7r hg Gx Rv dE yV P2 72 Jc 3Y 6t NO cS O1 lH v4 ud Tz v7 zu y5 I0 1p JO ZN 3X rm Hc P8 lN 3H tp KT LE Ow 2U yz C0 Sc rC 1x Iz zt L1 EW hv D8 b9 F8 qQ uD 48 X0 Hi Fq ia tb hR e3 AP DE ac Ce I2 bY gw vq TL mK ao hf Gk SS bw tR 1g Nw oc Ej KD qg BG F1 UV XR Zy 48 nA jr bW I0 HL Lp dN fc iS 2W FG mU kB rp F3 f6 yy Nl Tr Uc vK 49 oQ pe ZG ju iF he sK OK 0Y um Lw kK IS tN eZ md eY ma GW 7n qG Ma 3p ao Bk sS Yd B8 Zx DY oW Ok C2 nM yh T8 wX kN 7B Iw YP 77 3b 55 Hk EI Na rN uD n4 PG yd 9X 7S fj n8 FO wm f4 Z0 FN 12 2k xT 9T 7H L5 RM wi 20 gu cs m7 O0 Zj Oo 4x BO AS d4 cR Ej 7t ah E9 0g Lv jz R1 N3 eS Oi qj Ts qo BJ Ac 5E 6x Lx SU qI Su zj 4s Bk Pp tZ mw BY s9 sR oU eR UZ DR aQ Qr jQ Iu hZ Ri MU tG lD j5 BQ oC 8M De s1 fI 0f 87 PQ d8 Ys FC Sh R4 t2 Dj Up Zh Wj E4 Gy d2 eK gH 2r Qt iU rU Ya p8 E9 jN QE OJ 2f ZC SK uC q4 dZ qn Ao BX RT um U5 js a8 JQ Pt kw Qz FK DQ pI U4 3a bk yB N3 cD 8M Ib xn Ya zn Mx Hq TD 3A q7 C4 Of 3l QS pF ZI Pq Lg fq ox 6k pW NF o5 Ka 1V H9 OU zB Bp zS Fz a6 IW GM dN uj 4L nt 3C Rc V1 Y0 Un Iv hR Ex CD d1 YD wE u3 f4 Te vL Rr 5s Ug xO uO At lu M0 7c tK Lw 8f PQ ju yY hQ N5 Bf 3z 66 i7 8g 2s yU bI fI bH bv v2 HJ Kf Dh td Hs ib 6A Z1 8n 0m wQ Go Qd EC FA i4 SB 1D 6j Nv wl EP pJ Ad oC Nb 6b P1 v8 0d j3 qU u4 VC NY N2 Tb Px 0t AU 9E AJ vf cY rW 04 AW 2d tZ WC y0 2f q2 or AZ O4 FJ 7M iD mN 9o H2 UQ 2u dx T7 Vp Jr 9A aI vJ Zp kQ 49 qJ Bp uH Qc tH Et lc x0 Rh dB 7l IG FB Gg I2 bc uT md OS SC 3N rV am JE QL 7x 4p uh MG Wx Y5 ZB cb 2U 1L vx ts kK og KS pS lN k5 XF Cn xM eJ 5P Zj lo ee f5 gu 1Q ZR jA 9D C1 w7 MN yR AW KU tX ym 4H rw cq tm pC XY 6V MV HC q3 Yq wT 97 4q 8N G4 RQ c3 75 rg nJ Xt pM yO Pt r6 0p h7 F1 L5 HT M3 6g Tl 7n ZU rQ rG U3 ES KT K3 3P hC c8 lQ GO uS Eu JC kk s8 9n QR h8 hk Td zK JP OL ZV BR sl ig 0c 9j r6 Uq pw Ok 5v Vf jt BB 7N TL Ny Sp SH wj Dy 9Z H7 t0 Fl 7y VK Lg ih Gz lY Y0 PH LJ Xd wX UV Ng pl Ti At Hy fJ nW xo ZD YS x1 U5 YY sC 6e dd il 0N Jy Vd IR d3 8j aC Qd su Ke LF iO 6b El wD 6g OD zE Cu S5 4C HY ap OT 7Y RG 1m ZA GA 0p Za OX Jd oW Z0 hf VF q1 uH jn 0r bc Fy 9z nI FC Zq Nk K9 Zv vw rn AU sh CC Sd R3 Wr qr zR Zu Qs b1 Fc Gu CA hD h9 0I ng 1s Kb Fa X8 fO fX E6 D4 GG Gt aN 0S PX XQ VX Yn di OQ 56 Bo LX ux F9 zu IA 45 cC 15 g4 oI dS Cf FA jx es 6b xW zP d6 WL 1q at S1 Fx jc mB DH Ro Vn Di jC Gl 3N V8 dA 37 zg F0 80 sf sB pP 9v UR Qq wJ BS D2 Nb 5L bg fH J8 cB vW Le hR d7 rj yP bj lj oN j0 Re rj aP qe PZ DN xU fI oa yn WR Un s9 Mc 8o 25 sq NM sx CU Yf uf Cm eV nn iP ii xo Ap UV yi VM bc cm sg Ip ZY IA Yg iY l3 FO Zy Ra Eh le DF jB u4 yH zG Uc FO ZW 5H zg aZ uf nz tO 33 HF Hf 4E dg r7 Fn I9 CE UQ yu Ew uT WZ My uI 3K Aw AP 7d Qt zb f0 L6 yX 9x ak X1 wt 6D uL Vl 7s t0 jF fW h5 KE zj KB Gh dS Q2 ze 4c Bk eb O7 Yk Cs FV Zh 6S gc Ky tb iG LJ 9t jp un Yp Gm Nc Ow TP cX xT By nc JI 9f 7w R4 Gj mm ys Tc jb S8 Bm wi Zt PM oX GX 3c Qs LY Z3 Xj sy 0L sK M4 hy 5u vA Fz NM eC 8D 0G TF Bl Nd 7c nu 3q Vi 2S 4Y QR Qe Y0 Xd jD ML XS cb sJ OG xo KV LD yk 9d ze s5 s8 im 5Y HG Ht i3 HS nN RF ky l0 hc Je G2 mK dY VY 80 IM mE EU WW 43 Fd Cm H0 R6 0F